하이일드 스프레드란? 신용시장의 경보기

왜 위험 신호인가

신용등급이 낮은 기업은 경기가 나빠지면 빚을 못 갚을 위험이 커집니다. 투자자들이 그 위험을 크게 느끼면 더 높은 금리를 요구하고, 그래서 스프레드가 벌어집니다. 즉 스프레드는 기업 부도 위험에 대한 시장의 가격표입니다.

숫자 감각

이 사이트가 쓰는 지표는 ICE BofA 미국 하이일드 옵션조정스프레드(OAS)입니다. 아래는 통념에 가까운 참고 구간입니다.

• 3.5% 아래: 낙관 또는 과열
• 3.5~5%: 보통
• 5~8%: 경계
• 8% 이상: 위기 수준. 2008년에는 약 20%, 2020년 3월에는 약 11%까지 올랐음

VIX와의 차이

VIX는 주식시장의 단기 불안을 빠르게 반영하고, 스프레드는 기업 자금 조달 환경이라는 실물에 가까운 불안을 반영합니다. 그래서 주가는 버티는데 스프레드만 먼저 벌어지면 신용시장이 먼저 경고한다고 해석합니다. 다만 선행지표라도 틀릴 수 있고 가짜 신호도 많습니다.